1周看

2018年2月5日（第613期）

全年权益市场向好二线龙头估值或修复

今年权益市场可能比去年更好，2017年虽然股指上涨，但市场二八分化严重，在行业龙头估值提升后，今年二线龙头的估值差距有望修复，整体看，市场上涨股票的个数可能多于去年。市场流动性及宏观环境也好于去年，2017年的监管环境突然变紧，市场面临的下行压力较大，虽然目前去杠杆仍在继续，但从变量角度看，市场已较为适应。宏观经济增速有望继续保持稳健。此外，海外市场环境向好，全球股市多数上扬，A股的估值水平在全球范围来看并不高，海外市场环境有望利好A股。

股债“黄金配比” 国富天颐或成低风险偏好者入市利器

近期市场上几只“爆款”基金基本都是股票仓位较高的偏权益类基金。然而，不少低风险偏好投资者既想分享股市红利，又因A股市场高位回调的惨痛历史望而却步，对于这部分投资者而言，在当前权益市场赚钱效应比较明显的时期，选择一只以绝对收益为目标的偏债混合型基金，适度参与权益市场投资，或将是较为折衷稳妥的方式…

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富博士课堂第十一讲：关于互联网科技公司的思考

互联网板块本轮涨势之所以强劲，上市公司业绩大幅提高及估值提升是主要原因，其中业绩提升是关键因素。我们预计，国内数家互联网龙头企业2017年净利润将大概率保持高增长…

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市场出现回调风险偏好降低

    受短期市场上涨幅度较大及部分上市公司业绩低于市场预期影响，上周市场出现较大幅度回调，市场风险偏好降低。市场日均成交金额5020亿元，较前一周减少约420亿元。截至上周五上证指数收报3462.08点，周跌2.70%；深成指收报10925.16点，周跌5.47%；创业板指收报1702.43点，周跌6.30%。
    板块方面，上周煤炭、钢铁、银行等表现相对较强。
    概念方面，上周次新股、小程序、pm2.5等表现较差。
    两融方面，截至上周五两市融资余额10527亿元，较前一周增加215亿元。
    沪港通方面，上周沪股通合计净卖出31.91亿元，沪市港股通合计净买入127.18亿元。
    深港通方面，上周深股通合计净买入28.37亿元，深市港股通合计净买入47.84亿元。
    截至上周周末，近一年股票质押未解押交易参考市值3.263万亿元，较前一周增加。

    （数据来源：大智慧、Wind）

银行间资金面保持宽松交易所债市成交回升

    上周央行未开展公开市场操作，银行间有7600亿逆回购到期，因此上周央行银行间净回笼7600亿元。上周银行间体系流动性总量处于较高水平，资金面保持宽松。
    上周周五R001加权平均利率为2.53%，较前一周下跌3.2BP；R007加权平均利率为2.89%，较前一周下跌44.75BP；R014加权平均利率为3.91%，较前一周上涨1.66BP。一级市场上周共发行利率债18只，短融和中票66只，公司债23只，企业债4只，定向工具14只，发行规模共计约2360.90亿元。上周利率债整体全线下行。具体而言，国债收益率各期限利率小幅下行。其中，1年期品下行8BP至3.44%，3年期品种维持3.63%，10年期品种下行3BP至3.90%。政策性金融债利率中长端小幅下行；其中，1年期国开上行1BP至4.28%，7年期国开下行4bp至5.05%，10年期国开下行4BP至5.04%；1年期非国开金融债收益率下行3BP至4.29%，7年期非国开金融债收益率下行1BP至5.09%，10年期非国开金融债收益率下行3BP至5.16%。信用债方面，上周短融收益率大幅下行、中票及企业债估值收益率窄幅波动。具体来看，1年期AAA、AA+及AA短融估值收益率平均下行15.05BP。3年期AAA、AA+及AA中票收益率平均上行0.88BP；5年期AAA、AA+和AA中票收益率平均下行1.95BP。上周3年期AAA、AA+和AA企业债收益率平均上行0.88BP，5年期AAA、AA+和AA企业债收益率平均下行1.95BP；7年期AAA、AA+和AA企业债收益率平均下行1.72BP。
    交易所债市较前一周上涨，成交量回升。上周周五上证国债指数收于161.29点，较前一周上涨0.03%，共计成交6.06亿元；上证企债指数收于214.13点，较前一周上涨0.07%，共计成交68.63亿；沪公司债指数收于182.44点，较前一周上涨0.08%，共计成交46.28亿元。

    （数据来源：大智慧、Wind）

上周欧美股市下跌亚太股市涨跌不一

亚太股市
    上周五亚太股市收盘涨跌不一，截至收盘，日经225指数跌0.90%，报23274.53点，周跌1.51%。
    韩国综合指数跌1.68%，报2525.39点，周跌1.92%。
    台湾加权指数跌0.30%，报11126.23点，周跌0.19%。
    澳大利亚ASX200指数涨0.51%，报6121.40点，周涨1.18%。
    新西兰NZX50指数涨0.37%，报8415.29点，周涨1.25%。
    香港恒生指数收盘跌0.12%，报32601.78点，周跌1.67%。

美国股市
    上周五美股遭遇黑色星期五，截至收盘，道指重挫2.54%，报25520.96点，创2016年6月以来最大单日跌幅，周跌4.12%；
    纳指跌1.96%，报7240.95点，周跌3.53%；
    标普跌2.12%，报2762.13点，创2016年9月以来最大单日跌幅，周跌3.85%。

欧洲股市
    上周五欧洲三大股指集体下跌，截至收盘，英国富时100指数收跌0.63%，报7443.43点，周跌2.90%；
    法国CAC40指数收跌1.64%，报5364.98点，周跌2.97%；
    德国DAX指数收跌1.68%，报12785.16点，周跌4.16%，创两年来最大单周跌幅。

    （引自：Wind资讯）

中央一号文件全面部署实施乡村振兴战略

改革开放以来第20个、新世纪以来第15个指导“三农”工作的中央一号文件4日由新华社受权发布。文件题为《中共中央国务院关于实施乡村振兴战略的意见》，对实施乡村振兴战略进行了全面部署。
（引自：中国证券报）

监管敲山震虎保险业拒绝股权“不清不楚”

全面清退违规股东股权，相关投资人和中介机构被列入市场准入黑名单，是保险监管部门釜底抽薪式的监管升级。近日，保监会发改部主任何肖锋发表署名文章。他在文中提到，保险业公司治理主要面临三大问题：股东股权问题、关联交易问题和治理理念问题。
（引自：上海证券报）

迎接科技“独角兽”A股需要做哪些准备

改革的主要目标就是通过制度创新增强我国资本市场体系的制度包容性、市场承载力和国际竞争力，把好企业留在国内，让好企业尽快上市，让融资者得到更快发展，让投资者得到更多回报。在法律层面，需尽快针对"独角兽"们的特点在A股上市门槛上进行法律条款的修改，当前正在进行证券法修订工作，不妨借此契机为新经济、高技术、传统产业优化升级的优质企业上市留足法律空间；在制度建设上，需吸收国际资本市场成熟有效有益的制度与方法，改革发行上市制度。
（引自：证券时报）

2018年沪伦通启动预期增强人民币国际化进程提速

继沪港通、深港通之后，2018年我国资本市场对外开放又一标志性事件沪伦通有望获得实质性进展。近期，中英两国元首公开表态具有高度共识，中方同意加快沪伦通准备工作，愿适时审视启动时间安排，英方赞赏中方愿审视启动沪伦通的时间安排。
（引自：证券日报）

市场回调基金投资均衡配置为宜

    偏股型基金：一月份上证指数收出企稳回升阳线，创业板指上下波动，展望二月，我们认为，市场有望维持较高活跃度和整体反弹进程，配置业绩平稳和长期业绩优、近3个月回调大的优秀主动型基金，有望获得超额收益。
    债券型基金：货币政策稳健中性未变，利率中枢抬升，市场流动性和资金面大概率将继续保持紧平衡，M2增速或再创历史新低，金融去杠杆温和推进，利率债或好于信用债。
    QDII基金：美国经济增长强劲，欧元区全面复苏，全球股票市场呈现稳中有进良好态势，仍可以继续关注权益类资产。黄金价格阶段性走弱不改震荡向好趋势，对黄金类资产有偏好的投资者可继续逢低参与。
    货币基金及短期理财：受益于金融去杠杆，市场资金利率中枢稳步上移，货币基金投资价值提升，低风险投资者可将此类产品作为流动性管理工具。

    （引自金融投资报）

一周热点问题

1、网上直销交易密码忘记了，如何办理？
    1、您可点击交易密码输入框右边的“忘记密码”或在“用户中心-安全中心”点击“忘记密码”，然后选择需要验证的银行卡，通过网银或支付渠道验证后可自行重置交易密码。
    2、您也可以通过“用户中心-安全中心”点击“密保服务”右侧的“找回交易密码”通过短信验证码进行交易密码的重置。（该功能需要用户绑定手机号码，如未绑定，请先通过“用户中心-安全中心”绑定手机。）

2、赎回基金后，赎回款几日到账？
    根据不同的基金产品，赎回到账时间会有所不同。
    货币型基金在赎回申请成功后，赎回款将于T＋1个工作日从基金托管账户划出，我司网上交易系统已支持T+0快速赎回业务。
    QDII基金在赎回交易确认成功后，赎回款将于T+10个工作日内划往投资者的账户，请留意查收。（因为QDII产品是基于全球市场进行的投资，所以资产结算比单一市场慢。）
    其它开放式基金在赎回交易确认成功后，赎回款将于T+7个工作日内划往投资者的账户，请注意查收。但通常来说，我司一般是在T+3个工作日将赎回款划至代销机构总行（部），再由代销机构划拨至您的账户；如您是直销客户，则一般是在T+4个工作日将赎回款直接划往您的账户。

3、银行卡如何办理变更？
    客户在银行卡丢失、过期、损坏/磁条失效、升级换卡等情况下可办理同一银行的银行卡更换业务。
    a.如您是代销客户，请带好开户证件前往开户机构办理更换银行卡业务。
    b.如您是我司直销柜台客户，请在我司网站下载"日常账户业务申请表"、"更换银行卡申请表"，仔细阅读上述两个文件中的"声明"填妥文件，签字并加盖银行网点业务章。将上述两个文件的原件连同身份证件正反面复印件、银行卡正反面复印件、本人手持身份证照片寄至我公司（手持身份证照片可通过电子邮件发送）。
    c.如您是我司网上直销客户，请在我司网站下载 "更换银行卡申请表"，仔细阅读上述文件中的"声明"填妥文件，签字并加盖银行网点业务章。将上述文件的原件连同身份证件正反面复印件、银行卡正反面复印件、本人手持身份证照片发送至我司客服邮箱，邮箱地址：service@ftsfund.com。
    邮寄地址：上海市浦东世纪大道8号上海国金中心二期9层客服中心收邮编：200120。